Los recientes incrementos en las tasas de interés de referencia por parte de los bancos centrales de Estados Unidos, Europa y Japón han impulsado al alza los rendimientos de los bonos gubernamentales a diez años y elevado los costos de financiamiento en los distintos plazos de vencimiento de la deuda, señaló la Asociación de Transporte Aéreo Internacional (IATA) en un estudio.
A medida que venza la deuda existente, su refinanciamiento a tasas de interés más elevadas incrementará los costos del servicio de la deuda de las aerolíneas. La deuda del sector aéreo tiene plazos de vencimiento relativamente largos: alrededor de dos tercios vence después de los próximos dos años.
El total incluye tanto la deuda que genera intereses como las obligaciones derivadas de arrendamientos financieros de aeronaves, cuyos contratos suelen extenderse durante varios años y contribuyen a prolongar el perfil de vencimiento de la deuda de las compañías aéreas.
Si bien esta estructura es ampliamente comparable con la de otras industrias intensivas en capital que financian activos de larga vida útil, la aviación presenta una característica particular al combinar las condiciones propias de una industria de servicios con un modelo de negocio que requiere una elevada inversión en activos.
Alrededor del 43% de la deuda de las aerolíneas vencerá en un plazo de tres a cinco años, mientras que el 24% deberá liquidarse durante los próximos 12 meses y podría necesitar refinanciarse a tasas de interés más elevadas.
Las aerolíneas de Asia-Pacífico presentan la mayor proporción de deuda con vencimiento durante los próximos 12 meses, con un 37%. En contraste, las compañías aéreas de América del Norte y Europa deberán refinanciar el 12% y el 15% de su deuda, respectivamente, durante ese mismo periodo.
Las aerolíneas que mantienen mayores niveles de endeudamiento con plazos de vencimiento más cortos, así como aquellas con calificaciones crediticias más bajas, enfrentarán mayores costos de refinanciamiento.
Una vez refinanciadas sus obligaciones, el incremento en el pago de intereses reducirá los recursos disponibles para cubrir otros gastos y compromisos, incluidos la reducción del endeudamiento, la renovación de flotas y los esfuerzos de descarbonización.
Esta presión financiera se sumará a los fuertes aumentos registrados este año en los precios del combustible para aviones. Aunque sus efectos no serán uniformes entre las compañías aéreas, el encarecimiento del financiamiento afectará la rentabilidad de todo el sector.
