En junio, los Grupos Aeroportuarios del Sureste, del Pacífico y del Centro Norte (ASUR, GAP y OMA) en México, presentaron un decremento en el tráfico total de pasajeros de 4.2% año contra año (a/a), acumulando caídas por quinto mes consecutivo.
De acuerdo con el análisis “El Aviador”, elaborado por el Grupo Financiero Monex, esta disminución fue el resultado de los retrocesos en el segmento nacional e internacional de 0.6% y 6.5% a/a, respectivamente.
De manera individual, explicó, el tráfico de pasajeros de ASUR y GAP reportaron un ajuste a la baja de 5.8% y 5.1%, respectivamente, mientras que OMA reportó un crecimiento de 2.1%.
El informe detalló que durante los últimos 12 meses, el tráfico de pasajeros de estos Grupos Aeroportuarios ha presentado un decremento de 0.1%. Visto de otra forma, en los últimos 3 meses, el tráfico ha presentado un ajuste de menos 3.3%, cifra que valida el reciente cambio en la tendencia de viajes.
“A nivel sectorial, consideramos que los Grupos Aeroportuarios presentan una valuación atractiva en estos niveles al presentar un Múltiplo FV/Ebitda de 11.1veces (x) (vs 10.6x del mes anterior), el cual se mantiene por debajo del promedio histórico de los últimos 12 meses y últimos 5 años de 12.1x y 12.2x, respectivamente.
“En cuanto a una valuación histórica, las tres emisoras se encuentran pagando un descuento respecto al múltiplo FV/Ebitda de los últimos doce meses.
“Sin embargo, al ampliar la historia del múltiplo, destaca ASUR (9.7x) al presentar un descuento respecto al Múltiplo FV/Ebitda promedio de los últimos 3 años y últimos 5 años de menos 1.6% y menos 14.4%”, explicaron los analistas.
En cuanto a una valuación “relativa” ASUR y OMA resultaron las más atractivas, ya que su Múltiplo FV/Ebitda de 9.73x y 10.46x, presentó un descuento de menos 12.2% y menos 5.6% respecto al Múltiplo del Sector de 11.1x, el cual para el caso particular de ASUR resultó más bajo respecto al descuento promedio de los últimos 12 meses, últimos 3 y 5 años de menos 11.7%, menos 9.6% y menos 7.4%.
“Desde nuestra perspectiva, OMA resulta la más atractiva por fundamentales, reflejo de mejores sinergias por el evento del Mundial de futbol 2026, mientras que GAP incluso con el mundial mantiene retos importantes en el segmento internacional. Es importante mencionar que el pasado 17 de marzo y 6 de mayo, incluimos de nueva cuenta a nuestra muestra de favoritas de la BMV a OMA y ASUR, sin embargo, evaluaremos su continuidad tras conocer las cifras corporativas al segundo trimestre”, destacó el análisis.
Eventos relevantes del sector
Monex recordó que, durante mayo, las noticias más relevantes del sector fueron, el 23 de junio, cuando ASUR informó que su Consejo de Administración resolvió proponer la combinación del negocio de proveeduría de servicios de asistencia técnica y transferencia de tecnología, los cuales han sido prestados de manera externalizada por Inversiones y Técnicas Aeroportuarias, desde el inicio de sus operaciones.
Por su parte OMA anunció que ha alcanzado el objetivo de desempeño de sostenibilidad asociado a sus certificados bursátiles vinculados a la sostenibilidad con claves de pizarra OMA 22L, OMA 22-2L, OMA 23L y OMA 23-2L.
