Por Rosa Náutica/Daniel Martínez Garbuno
La resolución de procesos de reestructuración de compañías es más sencillo en Estados Unidos que en América Latina, de acuerdo con reportes de Doing Business y Cleary Gottlieb. En los últimos meses, las dos principales aerolíneas en América Latina, LATAM Airlines Group y Avianca iniciaron procesos de reestructuración bajo el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de los Estados Unidos y se señaló que Grupo Aeroméxico podría seguir los mismos pasos.
De acuerdo con Doing Business, los Estados Unidos están en el segundo lugar a nivel mundial, como país para resolver insolvencias, con una calificación del 90.5 mientras que México tiene una calificación de 70.3, Colombia de 71.4 (y está en la posición 32) y Chile de 60.1 (colocándose en la posición 53).
Resolver una insolvencia en los Estados Unidos toma aproximadamente un año y tine un costo del 10% total del patrimonio de la compañía en cuestión, mientras que en México toma 1.8 años en promedio y cuesta 18% del patrimonio. En Chile, solucionar un proceso como éste toma 2.0 años y 14.5%, mientras que en Colombia son 1.7 años y 8.5%.
Recientemente, Avianca y LATAM Airlines iniciaron procesos de reestructuración en Estados Unidos, amparados por la Ley de Quiebras y el Capítulo 11.
A través del proceso de reorganización en el Capítulo 11, Avianca busca “proteger y preservar las operaciones de la empresa para que pueda operar continuamente y dar a los clientes un transporte aéreo seguro y confiable bajo los más estrictos protocolos de bioseguridad” informó la compañía en un comunicado.
Acerca del proceso de Capítulo 11, Avianca señaló que es temporal y permite a la compañía en cuestión reorganizar su estructura financiera bajo la supervisión de una corte de los Estados Unidos, mientras continúa sus operaciones.
“Muchas compañías, incluyendo muchas aerolíneas, han usado los procesos de Capítulo 11 para reorganizar sus obligaciones financieras y emerger como organizaciones más fuertes. Avianca inició un proceso similar en 2003, lo que le ayudó a posicionarse para expandirse en América Latina”.
Por su parte, Cleary Gottlieb calificó los procesos de insolvencia, reestructuración y quiebra de México, Colombia y Chile con puntajes de B, B y C, respectivamente.
En el caso de México, Cleary Gottlieb señaló que el país tiene un sistema de bancarrota bien probado que tiene como principal falla la debilidad institucional, la cual es susceptible a la corrupción.
Asimismo, señaló que otros riesgos en la Ley de Concursos Mercantiles de México son la capacidad de los accionistas para influenciar los desarrollos de los procedimientos legales de manera adversa a los acreedores y decisiones recientes que “sugieren que un procedimiento de concurso mercantil puede ser reabierto luego de alguna apelación”.
Asimismo, la actual Ley de Concursos Mercantiles no cuenta con medidas para evitar el deterioro económico de las compañías en el país, como consecuencia de la actual pandemia de covid-19.
Ante esto, la Comisión de Derecho Concursal de la Barra Mexicana de Abogados (BMA) está buscando la adición de un Título Décimo Quinto a la Ley de Concursos Mercantiles-
“No tenemos un marco jurídico concursal previsto para atender una emergencia derivada de una pandemia que, como caso fortuito, es algo que nos tomó por sorpresa. El procedimiento ordinario en la Ley de Concursos Mercantiles no cuenta con los tiempos, ni la oportunidad con la que debe solicitar, otorgar y atender un concurso mercantil en esas circunstancias y esto no nos permite responder con la celeridad a los requerimientos de la Emergencia”, explicó el Dr. Alfonso Ascencio Trujeque, abogado participante en elaboración de la iniciativa, en entrevista con A21.
Por su parte, en el Capítulo 11 se permite que una empresa se reorganice sin que se encuentre en bancarrota. Una vez que una empresa entra en Capítulo 11, que puede ser cualquiera que tenga algún activo en los Estados Unidos, ésta se convierte en un “deudor en posesión”, lo que significa que conserva la propiedad y continúa con su operación.
“Suspenden los pagos e identifican que acreedores tienen mejor derecho frente al deudor. Se busca garantizar un flujo mínimo y salvar al ente o medio de producción. No es raro que las aerolíneas entren en suspensión de pagos, que no equivale a quiebra. Quiebra es cuando mi pasivo es imposible que lo pueda reorganizar y no me queda más que la liquidación de todos mis activos para pagar lo que pueda pagar” indicó Rodrigo Soto-Morales, abogado especialista de la industria aérea.
Sin embargo, diversos estudios muestran que “solamente entre el 10 y 15% de los casos bajo Capítulo 11 finalizan en reorganizaciones exitosas” indicó Francisco Gómez Ortigoza.
“El Capítulo 11 permite a una compañía que enfrenta una crisis maximizar su valor, preservar los empleos y las operaciones y sobrepasar la mala temporada” indicaron Tom Califano, Daniel M. Simon y David E. Avraham en COVID-19: The benefits of US chapter 11 relief in a time of economic crisis.
Los autores afirmaron que el Capítulo 11 no es el fin de la operación de una compañía sino que “en cambio, debe ser visto como una segunda oportunidad para un reinicio rentable en el mercado”. Señalaron seis beneficios del Capítulo 11, como la operatividad pese al proceso, el financiamiento de un deudor-en-posesión y la venta de los activos de una forma gratis y clara.
